蓝思科技 新消息：三季报预告符合预期 未来有望强者恒强

　　蓝思科技最新消息：三季报预告符合预期 未来有望强者恒强 下面跟着小编一起去了解一下吧~

　　事件：公司公布2017 年前三季度业绩预告，预计前三季度归母净利润为8.59亿-9.41 亿元，同比增长8%-18%；第三季度实现归母净利润5.47亿-6.30 亿元，同比增长0%-15%。

　　投资要点

　　新产能爬坡拖累业绩，四季度有望好转

　　公司Q3 归母净利润增速低于上半年增速，主要因为公司浏阳南园新生产基地部分新增产能开始量产，正处在产能和良率的爬坡过程中，各种新设备、新工艺、新技术的运用存在磨合期，新员工的熟练程度也需要提高，对公司业绩存在一定负面影响。

　　大客户新品将在Q4 大量出货，同时叠加安卓厂商众多新机型的发布，将给公司四季度的业绩带来强劲的动力。公司新产能的爬坡将在Q4 达到高水平，保障了公司Q4 的盈利能力，公司业绩有望在Q4好转。

　　玻璃盖板行业前景广阔，蓝思有望强者恒强

　　由于金属材质后盖并不适合用以无线充电和5G 通信，手机后盖需要采用非金属材料。在众多非金属材料中，只有玻璃可以兼顾品质与成本，实现在手机后盖中的大规模运用。3D 玻璃拥有出色的外观表现力，且更适合柔性 OLED 显示屏，将在未来取代 2.5D 玻璃成为主流选择。在这两大趋势的共同作用下，曲面玻璃行业将迎来高速增长，行业前景广阔。

　　3D 玻璃生产过程极为复杂， 且需要进行大规模资本投入，拥有极高的技术壁垒和资本壁垒。公司从事曲面玻璃加工行业多年，积累了丰富的生产经验，拥有全行业领先的生产技术。公司的客户主要是国际顶级客户，可以带来丰厚的收益，为公司的技术研发和资本开支奠定了坚实的基础。在行业发展过程中，蓝思有望强者恒强。

　　布局蓝宝石、陶瓷新材料，开拓成长新空间

　　蓝宝石拥有优良的物理 特性，在 LED、手机 Home 键、手表镜面等领域有着广阔的市场前景。 公司已募集资金投资于蓝宝石产能，有望在未来受益于蓝宝石行业的发展。陶瓷在强度、耐磨性、韧性、可塑性方面都属上乘，且具有极佳的亲肤性，在手机外观件和可穿戴设备中有光明的应用前景。公司专门设立子公司从事陶瓷业务，并已成功实现手机陶瓷外观件的量产。随着陶瓷成本的进一步下降，陶瓷业务将给公司成长带来新动力。

　　盈利预测与投资评级

　　当前玻璃盖板行业正迎来玻璃后盖和向3D 玻璃升级两大趋势，公司在玻璃加工行业具备技术优势、资本优势和客户优势，有望在新趋势中领先竞争对手率先受益。同时公司正步局蓝宝石和陶瓷新材料，有望打开未来成长新空间。我们预计公司 17/18/19 年的 EPS 分别为 0.84/1.26/1.65 元，当前股价对应PE 分别为35 倍/23 倍/18 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　陶瓷材料成本下降速度快于预期；3D 玻璃受欢迎程度不及预期；产能爬坡速度不及预期。