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格林美 新消息:硫酸镍价差扩大利润空间打开

来源:网络 点击: 时间:2023-01-05 12:40:27

  格林美最新消息:硫酸镍价差扩大利润空间打开

  类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:徐伟日期:2017-07-27

  硫酸镍是三元正极前驱体的主要原材料之一。

  硫酸镍主要用于传统的电镀行业和新兴的三元电池行业。在三元电池行业中,硫酸镍与钴盐、锰盐同为三元前驱体的主要原料,生产三元正极材料必不可少。

  硫硫酸镍与金属镍价差不断扩大表明硫酸镍供应偏紧。

  今年以来硫酸镍与金属镍价差已由1万元/吨一度扩大到4万元/吨,目前价差约3万元/吨。硫酸镍与金属镍价差不断扩大表明硫酸镍供应偏紧。

  三元电池高镍化趋势将继续推高硫酸镍需求。

  2016年我国三元正极材料产量为5.4万吨,对应的硫酸镍需求为7.4万吨。预计2017-2018年三元正极对硫酸镍的需求分别可达12.22万吨和19.05万吨。加上传统电镀行业的需求,硫酸镍2016年总需求为15万吨,预计2017-2018年可达21.34万吨和30.00万吨。

  名义产能过剩,实际产能紧张,推动供需趋紧。

  目前各厂名义产能过剩,合计产能30万吨/年以上。但由于电池级硫酸镍属于冶炼环保行业,面临严格的环保监管,实际厂家开工率较低,新产能投放也较为缓慢,因此厂家放量空间不大。

  硫酸镍涨价利好格林美,业绩增长弹性大。

  公司目前有3万吨硫酸镍产能,预计在今年的出货量为2万吨,同时在建4万吨产能预计在2017年底达产,将受益于硫酸镍涨价。

  预计公司2017~19年的EPS分别为0.17、0.24、0.31元,对应PE分别为41、29、22倍,维持“增持”评级,目标价8.50元。

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