大华股份 新消息：奋斗者驱动业绩重回高增长

　　大华股份最新消息：奋斗者驱动业绩重回高增长

　　国内视频监控解决方案龙头率先拥抱“物联” +“人工智能” 万物互联+人工智能时代的“眼”和“脑”当属智能视频。实现视频的人工智能需要深度学习+大数据。收敛的深度学习通过特定特征下的场景疯狂训练完成。中国公共安全领域的视频监控系统解决方案商将率先拥抱“物联”“智能”。

　　视频监控行业增速有望加快，机会仅属于整体解决方案龙头“数字化”、“高清化”、“网络化”、“智能化”的行业趋势虽持续演进多年，“数字化”仍未结束、“高清化” +“网络化”正轰轰烈烈、“智能化”已经开启。整体智能需融合业务平台，机会只属于具备整体解决方案的龙头厂商。

　　远景：公司技术储备成熟，怀揣千亿梦想技术上： 5000 人的研发团队搭建起从芯片、大数据、人工智能到先进应用的金字塔形创新体系，储备充分;国内业务上：国内业务实现从平安城市、智慧交通解决方案销售向智慧城市 PPP 模式延展;海外业务上：借助“一带一路”国家力量，海外业务实现从较低毛利率的 OEM+渠道分销走向拥有定价权和主导权的品牌解决方案。

　　新风尚：“奋斗 2017-聚合力·练内功·提效率” 历经 2014-2016 年内部调整，公司不断吐故纳新，优秀新鲜血液注入使得公司再焕青春具备了最关键的条件。 新风尚： “奋斗 2017-聚合力 · 练内功 · 提效率” 促使公司业绩重回高增长。

　　风险提示公司探索期的试错风险及 PPP 项目资金回笼风险。

　　首次推荐给予“买入”评级看好公司重回高增长之路，维持“买入”评级。 我们预计公司 2017-19 年营业收入分别 180/245/336 亿元，同比增长 35.2%/35.9%/37.3%，净利润分别为25.4/34.2/49.1 亿 元 ， 同 比 增 长 39.0%/34.8%/43.6% ， EPS 分 别 为0.87/1.18/1.69 元。 目标价： 30.45 元，对应 17 年 35 倍 PE。