家用电器板块行情分析：空调销售旺、库存低 推荐白电龙头

　　家用电器板块行情分析：空调销售旺、库存低 推荐白电龙头

　　投资建议

　　白电龙头的价值重估刚刚开始，未来将继续享受“确定性溢价”。空调渠道库存低，销量高增长有望持续。继续推荐一线白电龙头，格力电器（40.68 +0.10%，诊股）、美的集团（43.86 -0.88%，诊股）、青岛海尔（15.36 +1.05%，诊股）。

　　小家电迈入消费升级新阶段，业绩有望持续增长。继续推荐小家电板块，推荐苏泊尔（41.66 -0.55%，诊股）、九阳股份（18.83 -0.79%，诊股）、新宝股份（15.01 -0.92%，诊股）、哈尔斯（11.36 +0.35%，诊股）。

　　一周行情回顾（2017.6.19-2017.6.23）

　　沪深300指数表现良好，上涨3.0%，申万家电指数大涨7.4%，跑赢市场4.46个百分点，其中白电指数大涨8.4%，视听器材指数上涨0.7%。

　　一周行业数据回顾（2017W25，06.12-06.16）

　　中怡康：

　　从行业增速来看，线上线下均表现良好。各大品类线下销售均出现了明显上升，其中油烟机上升幅度最大，达67%；线上销售除电视增长较低外，其余品类增长均超过30%。空调依然保持高增长，我们认为主要来自于：（1）三四级市场地产销售良好；（2）三四线消费升级，空调在一二线保有量较高，三四线保有量还有较大提升空间，随着居民收入水平的提高和消费升级演进，三四级的空调需求正在加快释放；（3）天气原因，今年夏天北方地区普遍较热，带动空调的需求旺盛。

　　从市场竞争格局来看，（1）美的系列产品在线上销售方面表现回暖，全线产品份额上升，其中空调份额上升明显；而线下销售方面，美的系产品中除油烟机份额有一定程度下降，其余品类市场表现稳定，冰箱、洗衣机份额出现小幅提升，空调份额提升明显。（2）海尔系列产品线上销售方面，空调份额略有下降，冰箱份额基本保持稳定，洗衣机份额上升明显；而线下销售方面，除洗衣机份额有小幅下降外，其余产品份额均出现了上升。

　　天气温度：

　　截止6月22日，华北和东北地区及华东、西南、西北部分地区比去年同期炎热。

　　原材料价格：

　　除铜价和冷轧板卷有小幅上调外，其他价格均略有下降。

　　风险提示：

　　原材料价格大幅上涨； 出口贸易政策变化。