盈峰环境业绩预增符合预期 买入评级

　　盈峰环境业绩预增符合预期 买入评级

　　公司发布 2016 年年度业绩预告。公司预计 2016 年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长 110~141%，达到 2.35~2.7 亿元。

　　点评

　　业绩预增符合预期，宇星科技并表提升整体盈利能力： 公司预计 2016 年实现归属母净利润同比增长 110~141%，达到 2.35~2.7 亿元。其中子公司宇星科技 2016 年度全年利润并表，是整体业绩增长的核心动力。宇星科技上半年实现净利润 9727 万元，预计全年将完成业绩承诺，即 2016 年实现净利润 1.56 亿元。另外公司电磁线业务的盈利改善和可供出售金融资产的受益增加共同提升了公司整体盈利能力。

　　监测龙头宇星科技拓展环境治理业务，多项大单保障业绩稳增长： 公司位于广东深圳， 是当地竞争力较强的监测类企业， 2016 年连续中标吴忠市水质改善工程（ 1.6 亿元）、 中山火炬开发区生态修复项目（ 8650 万元）和佛山市顺德区桂畔海水系综合整治工程项目（ 13.5 亿元）。公司在环境监测业务订单充足的同时， 深入流域治理和生态修复业务，增强综合竞争力。

　　高端装备制造+综合环境服务商，加速环保产业升级： 公司传统业务为风机、风冷等高新技术产品的研发制造，于 2000 年在深交所上市，是我国风机行业唯一上市公司。 2015 年公司收购宇星科技，标志公司正式转型进入环保领域。此后，公司先后收购固废（绿色东方 70%股权）、水处理（亮科环保55%股权；大盛环球 100%股权； 明欢有限 100%股权） 等多家环保企业， 已形成监测、固废、水处理的环保平台， 未来将有望成为环保综合服务商。 公司同时积极推行员工持股激励计划，背靠美的集团，内生外延同时发力。

　　投资建议

　　我们看好公司雄厚的资本实力，优秀的管理团队，通过良好的外延并购，全方位打造环保大平台，预计 2016-2018 年 EPS 为 0.37 元、 0.62 元和 0.87元，对应 PE 为 38X、 23X、 16X. 考虑到公司管理层激励到位，以及订单增量大、可复制盈利的环保项目将持续不断， 维持“买入”评级。