平安证券：上汽集团推荐评级

　　平安证券：上汽集团推荐评级

　　事项： 7 月 6 日，上汽联合阿里巴巴发布全球首款量产互联网汽车荣威 RX5.

　　平安观点：

　　RX5 欲树立中国品牌 SUV“品价比”标杆，配置领先同级两代：荣威 RX5是上汽与阿里联合打造的一款全新城市 SUV， 售价为 9.98-18.68 万元， 月销量目标 1 万。新车全系标配 LED 日间行车灯、前排双安全气囊、电动调节带加热外后视镜、电子手刹、地图导航等超越同级配置。高配车型配置10.4 英寸中控液晶显示屏、360 度高清全景影像、超大全景天窗、无钥匙进入、FCW 前方碰撞预警系统、LDW 车道偏离报警系统、智能电动尾门、智能四驱等越级配置，从外观到安全配置全面提升，超越同级竞品大众途观、别克昂科威、吉利博越等，做到同价位性能最优，同性能价位最优。

　　全球首款智能互联网汽车，构建全新出行服务生态圈： 荣威 RX5 车内搭载10.4 英寸高清中控大屏，集成阿里自主开发的 YunOS 操作系统，拥有独立的 ID 身份账号功能，可以实现智能硬件接入和分享，后视镜、仪表盘、中控屏三屏互联，用户可以通过手机进程遥控车辆解锁、开锁、空调开启等。并且其车载导航可以实现部分地区亚米级精度，为消费者提供精准的的无盲区定位以及个性导航。车辆还整合了大数据、高德导航、虾米音乐、周边商家和汽车服务贸易等车联网资源，为用户提供智慧出行、兴趣点推送等功能服务，抢滩登陆汽车和互联网融合的新时代。

　　动力配置抢眼，年底有望推出插电版本： 这次推出车型采用上汽高效“蓝芯”动力，包含 1.5T 和 2.0T 两款缸内中置直喷涡轮增压发动机，匹配自主研发的 6 速和 7 速双离合变速箱，动力水平领先同级别车型两个时代，百公里加速时间领先同级车型 2 秒，百公里油耗比同级少 2 升，有望在 2016年年底推出插电式混合动力车型、未来还将推出纯电动版本，销量可期。

　　多重优惠推动产品销量：公司推行三大免费和优惠政策，实现车载系统和新功能的升级迭代流量、地图导航服务流量、行车和用车产生的互联网应用和服务流量终生免费，并且首年赠送海量流量，充分解决互联网汽车流量焦虑。并且为满足大排量无购置税优惠政策，荣威 RX5 2.0T 版本在年底前购置，送购置费 7000元。公司率先定下互联网汽车游戏规则，多重优惠为本车销量保驾护航。

　　盈利预测与投资建议： 第一款互联网汽车对公司品牌塑造意义重大，公司有望受益，看好其长进发展，维持业绩预测为 2016-2018 年每股收益为 2.85 元、3.01 元、3.17 元，维持“推荐”评级。

　　风险提示：新车销量不及预期。